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《区块链:技术驱动金融》10.3 比特币和另类币的关系

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我们可以用一系列的参照标准,来比较各类不同的另类币的相对规模和影响。

另类币比较

资本市值

传统上来说,资本市值是评估一个公众公司的简单方法,把公司股票价格乘以总股份即可得出资本市值。在另类币领域里,计算资本市值的方法类似,即用每单位货币的价格(通过用最通用的第三方交易平台取得价格)乘以流通中的总货币数。按照这个标准,截至2015年,比特币的资本市值最大,其占了所有加密货币总和90%多的市值。其他币种的排名可能会经常变化,但是大部分另类币的市值都非常小。

不能过分看重资本市值。首先,资本市值并不等于购买所有流通中货币的总费用。这个总费用可能比资本市值高或者低,因为大量的购买会抬高该另类币的价格。其次,虽然资本市值只考虑流通中的总货币量,但是市场参与者应该会考虑未来新发行货币量对货币价格的影响,这使资本市值的估计更加复杂。最后,甚至真实流通的货币量也是无法准确估计的,因为有些货币的主人也许丢失了他们的私钥,但我们并不知道。

挖矿能力

如果两个另类币用同样的挖矿谜题,那么可以直接对比每个货币矿工的总挖矿能力。基于哈希谜题的影响,挖矿能力这个指标经常被称为哈希速度(hash rate)。比如,泽塔币(Zetacoin)用和比特币一样的SHA-256挖矿谜题,在2015年12月,它的网络哈希速度,是5兆哈希每秒(即5×1012哈希/秒)。这个数字大约是比特币的十万分之一。如果两种货币用不同的挖矿谜题,比较挖矿能力就很困难,因为谜题需要花不同的时间去计算。而且,专门为某种货币定制的挖矿硬件不一定适用于其他货币的挖矿(包括攻击)。

即便对使用完全相同的挖矿谜题的另类币,我们也可从其随时间而变化的挖矿能力上,得知一些有用的信息。如果是算力的增加,则意味着更多的人加入或者现有参与者升级了更强大的硬件设备;反之,如果是算力的减少,则意味着一些矿工已经放弃这个币种,这通常是一种负面的迹象。

其他指标

有几个其他指标可以用于比较另类币。比如,另类币的汇率变化可以说明其健康程度,当然也可能与其哈希速度变化有关;在第三方交易平台的交易额可以用来测度这个货币的活跃度和公众对它的兴趣程度。然而,有些指标并不一定有用。比如,另类币区块链的交易量就并不能说明什么,因为这有可能是用户在他们自己的账户内通过倒转货币产生的,这些内部倒转甚至可能是自动进行的。最后,我们可以看看有多少商家和支付渠道支持这种货币,因为只有优秀的货币才更可能得到支付渠道的支持。

比特币与另类币互动的经济学视角

比特币和另类币的关系很复杂。一方面,作为加密货币,因为它们都可以用于网络支付,它们相互竞争。如果两种货币提供的功能相近,采用类似的标准、协议和规范格式,那么最终有一方会占优,这就是经济学家所说的“网络效应”。

举个例子来说,在2000年的中后期蓝光(Blu-ray)和HD DVD展开激烈的竞争,争夺DVD标准的制定者。因为受欢迎的游戏机PS3(PlayStation 3)的主机可以当成蓝光播放器使用,渐渐地,蓝光开始变得更加流行。很多电影制作商也由此更喜欢采用蓝光格式,这也反过来推动了蓝光进一步的普及。随着更多的电影采用蓝光格式发行,更多的用户购买蓝光播放器,进一步导致更多的电影采用蓝光格式。同样,如果你的朋友都用蓝光播放器,你也会买蓝光而不是HD DVD播放器,因为这样,你和朋友互换电影会更容易。因此,仅仅用了两年的时间,HD DVD就成了历史。

谁最终获胜?

早在HD DVD被淘汰之前,就有无数相似的技术标准被竞争者迅速取代,从而暗淡地退出历史舞台,如Betamax模拟磁带以及俄罗斯标准铁路轨道等。因为网络效应,你可能没听过这些被替代的东西。有时候,胜出者是因为其压倒性的技术优势,就如同尼古拉·特斯拉(Nikola Tesla)的交流电网在与托马斯·爱迪生的直流电网中获得的优势一样。然而,大多数时候,失败一方事实上在技术上更胜一筹,比如Betamax磁带就输给了VHS磁带,可见网络效应如此之大,以至于微小的技术劣势可以忽略。

以上的推理说明,即使后面跟随的其他货币在技术上更先进,最终只有一个加密货币会占主导地位(目前看来可能是比特币,因为它是当前最流行的货币)。但如果仅仅只是这样看待货币之间的竞争,那就会过于肤浅,加密货币之间的竞争,之所以不像光盘格式之间的竞争那么你死我活,至少有以下两个原因:

首先,用户从一种加密货币转向另一种相对容易,服务商也容易接受多种加密货币,这意味着多种加密货币更易于共存和发展。加密货币的这种特性在经济学上被称为较低的转换成本。相反,DVD播放器的转换成本很高,因为绝大多数人不需要两个笨重的播放器摆在家里,如果更换到另外一种播放器,也不容易把已经有的光盘转化为另外一种格式。当然,加密货币之间的转换成本也不是完全没有。比如,用户也许已经购买了一个硬件版的钱包,如果转换其他货币,硬件钱包可能无法升级转化。但是正常来说,转换加密货币并同时使用多种加密货币是很简单的。

其次,正如前面提到过的,很多另类币之所以存在,是有其独特的功能基础的。这些另类币并不只是比特币的替代品。它们和比特币功能有交叉,甚至互补。从这个角度看,可以功能互补的另类币实际上扩大了比特币的用途,而并不仅仅是和比特币竞争。例如,假设域名币成功了,那么比特币的用户在使用比特币的时候,就多了一个选择。

当然,如果把它们之间的关系都理解成愉快的合作共赢,也过于肤浅。一些另类币,比如莱特币,就是想要用更加高效的方式来达到比特币的功能。莱特币的创新功能,其实都可以在比特币体系里实现,或者用相对笨拙的办法来实现(第11章将做进一步的讨论)。支持在比特币体系基础上持续改进的人认为,多种另类币分散了可用哈希算力,从而使每个独立货币不太安全。

相反,支持另类币的人则认为,另类币可以让市场决定什么功能值得拥有、什么系统更加优越等。他们同时还认为,多种另类币系统同时存在的话,可以把任何一个货币系统灾难性的损失控制在一定范围内。他们也指出,比特币开发者高度风险厌恶,不管是通过软分支还是硬分支,加入任何新功能,都是非常缓慢和困难的。相反,在另类币上很容易去尝试新想法。因此,可以把另类币视为比特币新功能的实验田。

实际上,最终结果就是,比特币和另类币的支持者之间既相互竞争也相互合作。