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《态度:吴军家书》//第7封信//决策时格局要大

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这两封信是在梦华大学二年级开学前写给她的,希望她能够在学业之外多关注其他事情,能够有一个比较高的境界和大的格局。


梦华:

你马上就要成为大学二年级的学生了。在第一年里,你的成绩很好,花了不少时间读书,这非常好。接下来,你或许有时间多考虑一些课程以外的事情。

上次我见你们学院院长的时候,他问我你选了什么课,我非常惭愧,没有过问你选课的事情,因此回答不上来这个问题。我之所以不管你选什么课,是因为我觉得你选什么课都可以,相信你的课程导师比我更有发言权。不过,既然劳烦你们院长问起我,我倒是有个小建议,就是你不妨选一点儿人文课程,开阔一下眼界,增加点儿见识。现在你在MIT选课很容易,等你真的离开学校,那些人文课程反而学不到了,倒是那些专业课,将来学习的机会很多。

人文课程有什么用?我觉得主要是让人的眼界开阔一些,格局大一些,不要把自己局限在一些专项技能的学习上。从MIT毕业,我希望你能从大处着眼,在境界上超过同龄人,而不仅仅是技能比他们高。

几周前,我们考察了一个创业项目。这个由4个MIT和哈佛毕业生组成的创始团队,是我们见到的创始团队成员的毕业学校的名气最大的一个。这4个人都非常聪明,但是做事的格局显得不是那么大。他们想做什么事情呢?简单来说,就是高频交易。

关于高频交易,我不知道你了解多少。我和你简单讲讲它是怎么一回事。在股市上,如果买卖双方在出价和要价一致时就可以达成交易。如果一个卖家要以10.05元的价格卖掉100股A公司的股票,一个买家只愿意出10.04元或者更低的价格,这个交易就无法达成。这时,如果买家或者卖家真心要做生意,又不太在乎这一分钱,买家可能在出价上提高一分钱,当然卖家也可能在要价上降低一分钱,无论哪一种情况,这个生意都可以做成。在现实的世界里,由于卖家和买家之间有信息沟通,有可能买家的提价和卖家的降价是同时进行的,即一方下单以10.05元买进,另一方下单以10.04元卖出,那么买卖之间就多出来一分钱的价差,这样交易的中间商就可以赚一分钱。

如果有人看到这个信息,迅速下两个单子,以10.04元买进,再以10.05元卖出,就赚了这一分钱。这种交易,每次量不可能太大,利润也不会高,但是机会很多,因此其特点是交易频率非常高,这就是一种高频交易。那么谁有可能做成这样的生意呢?一定是第一个同时知道买价和卖价的人,于是就有一些人和金融机构试图让计算机最快地接受和处理订单,迅速达成这笔交易。整个过程必须非常迅速,否则订单就会被别人抢走。芝加哥的一家高频交易公司,为了提高0.1秒左右的交易时间(抢单时间),专门花了一亿多美元改进芝加哥到纽约的光纤专线。即便如此,它也未必能赚到这中间的一分钱,因为高频交易很复杂,做这样交易的人也不少,通常可能会有几个人抢这一分钱。

从理论上讲,这种高频交易是没有风险的。只要你技术好,就能抢到单,就能自动赚钱。为了开发最快的高频交易系统,很多对冲基金都从名校招聪明的学生来做这件事。我前面说的MIT和哈佛的毕业生,就是在对冲基金里做这些事情。当然,他们很聪明,很快就能明白高频交易是怎么回事,便决定自己出来做高频交易,于是到我的基金来争取融资。

我对这几个学生的智力没有疑问,对他们能挣到钱也没有疑问,但是没有给他们投资,因为他们所做的事情一来意义不大,二来也赚不到大钱,属于小打小闹。

先说说它的意义。不能说这件事毫无意义,因为它让股票市场变得更加有效,交易量上升了。但是它的意义仅限于此,它既不能创造财富,也不能降低交易成本。今天世界上已经有不少高频交易公司了,再多一家也无法带来更多的好处。凯鹏华盈的主席约翰·杜尔是当今公认的风投之王。他成功地投资了亚马逊和苹果等公司,并且以不断发现这类改变世界的伟大公司而著称。据凯鹏华盈的人说,杜尔判断是否投资的原则和很多人不同,他不是简单地以赚钱为目的,而是看看投资能否对世界产生重大影响。杜尔在考察创业项目时经常这样问创业者:“假如我们认可了你的想法,按照你希望的金额给你投资,你能否告诉我两年后世界会因此有什么不同吗?”如果一个创业者说“我会比现有的人,或者现有的公司做得更好”,杜尔是不认可的。做得更好这件事,现有公司自己改进提高就可以做到,并不需要行业里再增加一个重复的竞争者。因此,你的那几个学长要做的事情,即使做成了,世界也不会因此而不同。

当然,一些人认为,做高频交易,稳赚不赔,大不了赚了钱捐出去,也是好的。这就要看赚多少钱了,赚钱的效率如何。世界上主要的高频交易公司,比如威图(Virtu)、骑士资本(KCG)等的人均年产值为100万到120万美元。你可能会觉得这已经不低了,因为美国职工的人均年产值为10万美元。但是,谷歌的人均年产值为125万美元,苹果和脸谱网的人均年产值则高达160万美元。要知道,一家大公司做到人均产值很高,本身就比小公司难得多,更何况谷歌、苹果这些公司里还包括很多客服人员、销售人员,真正在一线赚钱的工程师、产品经理、设计师和主管并没有那么多。更重要的是,谷歌、苹果这样的公司产生的正面社会效应远高于高频交易公司。如果没有这种公司,世界文明的进度都会受到影响。

为什么谷歌、苹果和脸谱网这样的公司能够赚更多的钱,而那些看似只赚不赔的高频交易公司做不到呢?这就是我今天要说的格局。简单来说,前者的格局大,后者的格局太小。前者以改变世界为目的,后者以赚小钱、小富即安为目的。世界上格局大的人少,因此那些能改变世界的事情一旦做成,利益就很大,而天天琢磨着赚小钱的人多,因此在高频交易方面,这个点子你想到了,我也能想到,如果油水较多,就会有新的从业人员加入,把利润摊薄。但是,像谷歌的搜索、苹果的手机,可不是你想做就能做出来的。因此,格局的大小决定了成就的顶点。

MIT每年只录取1200余名本科生,哈佛一年也不过录取1600名左右本科生,加起来占美国人口的十万分之一。这些人是在各方面都非常优秀的年轻人,用你们校长对我和其他一些家长的话说,“你们不知道你们的孩子有多么优秀”。但是,这么优秀的人,本该有大的格局,却去做了小家子气的事情,实在可惜。谷歌到2017年底有8万人,苹果有13万人,加在一起21万,比哈佛和MIT招的学生多很多,平均的智力和受教育程度显然要比这两所学校的毕业生低很多,但是,因为他们做对了事情,人均产出并不低。很多时候亚裔家长一直在纠结孩子上名校有没有用,坦率来说,如果格局提升不上去,上了也没用,还达不到谷歌员工的平均水平。

当然,MIT的毕业生总体来说格局还是很高的。你还记得吗?上次你们副校长埃里克·格雷姆松在我们家吃饭时对你说,MIT还在世的本科校友中,有大约1/3是大公司的高管和创始人,也就是说,他们并不是那些满足于赚小钱的人。

人在选择做什么事、不做什么事方面,格局要大。如果开始做一件事,就要尽可能往最好的目标努力,境界要高。所谓境界,你可以理解为目光能看多远。如果我能够看到三年后的事情,你只能看到一年后的,那么我的境界就比你高。当然,上帝能看到无穷远的事情,境界比我们都高。这件事我下次再和你谈。

祝健康!

你的父亲2016年8月